PTA预期在成本支撑下维持高位震荡格局

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OPEC+减产挺价意愿强烈，但美国原油产量超预期，国际油价高位回落，延续区间震荡格局；北美汽油裂解价差走弱，短期出口芳烃调油窗口仍然打开，但旺季即将进入拐点，对芳烃的原料竞争有所缓解，PX-PTA 原料供应逐渐恢复，上游供需格局转向宽松，利润存在自上向下转移预期。聚酯端库存中性，加工利润逐步修复，负荷维持高位，原料需求仍有支撑，但旺季订单直接提振偏弱，等待进一步验证。当前宏观情绪暂时回落，聚酯产业链品种向上驱动不足，PTA 预期在成本支撑下维持高位震荡格局。

PTA方面,供应端弹性逐渐转弱，供需格局转向宽松，短期在上下游博弈格局中维持高位震荡，但上方压力仍然显著；中长线交易过剩格局下的利润收缩，整体呈现正套结构。

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