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继续下跌!供需弱格局依旧 甲醇:底在何处?

2023-06-12 11:14:33        来源:东证期货


【资料图】

一、基本面分析

观点:MTO开车的落空叠加港口到港量的大幅提升,供需边际趋弱,短期甲醇期价或维持偏空格局。中长期而言甲醇价格下跌空间有限,天然气装置潜在负反馈的强支撑,期价或有修复。

供应方面,新增产能压力极大。6月国内供本来就是处于回升的阶段,本周前两天煤价的补跌使得内地甲醇生产利润恢复,上周长武提前开车,久泰200万吨的装置有开车预期。并且6月焦炉气装置投产集中,山西梗阳新能源30万吨/年甲醇预计月中旬左右出产品;加上沪蒙能源40万吨/年、徐州龙兴泰30万吨/年、乌海广纳60万吨/年。

需求方面,需求进一步趋弱。近期乙烯大幅下跌,对于MTO而言,外采乙烯相对于甲醇制烯烃又有了经济性,在此之下因兴兴出货频繁,市场有对其MTO停车的担忧;盛虹MTO的开车仍未兑现,鲁西MTO暂缓开车;阳煤恒通PVC装置故障,MTO降幅至6成,下周可能停车。

库存方面,港口库存明显累库,上周上涨8万吨,且到港量大幅上升。截至 2023 年 6 月 9 日,中国甲醇样本到港量为 39.9 万吨,较上周增加 9.49 万吨,环比增幅31.21%。预计未来到港量仍较高,6月整体进口量将达到135万吨以上。

二、技术分析

甲醇日线架构震荡走低。短时间架构期价反弹至2110附近遇阻回落,结束ABC的弱势反弹,重新走弱,但跌势有限,呈现低位弱势整理。上方阻力在2110附近,下方支撑在1950附近,期价站在2110下方呈现弱势结构,整体偏弱。

三、投资建议

甲醇2309合约:需求端的走弱叠加供应的快速回升,甲醇进一步走向偏空的格局。但在天然气装置作为边际产能下,建议关注 1950 元/吨的支撑。操作上前期空单可继续持有,新单可逢高布空。后续关注MTO装置重启情况及库存变动。

(文章来源:东证期货)

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